Published

October 26, 2024

Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX)

Topline 없는 small pharma 회사
GLP-1/GIP로 비만약 만들고 있고, TR beta mechanism 이용해서 NASH, X-ALD 만들고 있는데 사실상 시장에서는 Obesity medication에만 집중
1Q24 중에 injectables, oral 둘 다 꽤나 놀라운 성과를 보여줘서 올해만 주가 5배 뛰었음
Stock price

image.png

R&D pipeline (Source: Viking Therapeutics)

image.png

VK2735

Phase 2 결과 1Q24 중에 나옴 (-13.1% for 13 weeks)
- semaglutide가 1.5년에 18% 정도 빼니까 놀라운 수준은 맞음
- 천장이 어디일지 확인해볼 필요는 있음
Phase 2 end-of-phase meeting은 4Q24 예정
Phase 3는 placebo-controlled로 진행한다고
- Head-to-head (active comparator) 방식으로 하냐는 질문에 in the future에는 관심 있다는데 자신 없으신듯?
이번에 처음 알았는데 얘내는 vial이나 syringe밖에 없다
- auto injector 없으면 사실상 시장성에서 어마어마하게 후달리는건데, 여기서 사실상 매각을 목표로 하는 회사라는 것을 알 수 있었음
- 뒤에 capacity 이야기 할 때도 감이 오긴 했음

Oral VK2735

phase 1 cohort 20/40/60/80/100 mg
- Novo의 Rybelsus가 semaglutide 50 mg
1Q24 중간에 보여준 결과는 28 days
- Placebo-adjusted -3.3%, baseline -5.3%
- 뭐 크게 의미있는 수준이 아님… 한달짜리
- 이 때는 20/40 mg cohort만 있는줄 알았는데 analyst들이 100 mg 물어보기 시작
100 mg 결과는 곧 나온다고 함
- feel comfortable with tolerability profile
Phase 1 결과는 11월 03일 Obesity Week에서
Phase 2는 4Q24에 시작한다고 하니 결과 자체는 긍정적인듯
- 13-week program, closer to the actual study initiation

VK0214

phase 1b results are positive

Period-end cash balance

$930 mn
Phase 3에서 비용 더 탈거 생각하면 2년 정도 남음
Obesity 2상 성공적이면 유증 한 번 더 할지도 모르겠는데 빨라도 1년 정도의 미래

Amylin/Calcitonin receptor agonist

후보물질 탐색 중으로 보임
Amylin이 병행요법에서 효과가 좋다고 약이나 다른 mechanism이랑 섞어쓰면 good이라고
2025년에 phase 1 희망

Monthly dosing

VK2735 PK (pharmacokinetics) data가 monthly dosing 가능성이 보인다고 언급
그렇다고 VK2735 phase 3에 포함하지는 않는다고 하더라도 stand alone으로
나는 monthly dosing에 부정적이라… 의학적 가능성의 문제가 아니라 비즈니스적으로 썩 좋지 못한 선택

Infrastructure/capacity expansion

Now heavily rely on external vendors
We’ve been pretty aggressively adding to the staff now (???)
- 딴소리함
- Capacity expansion에 지금 관심 없는거임
Global peptide supplier랑 long-term contract 이야기 중이라는데
- 3상 잘되면 우리꺼 생산해줍쇼 이런거겠지 머…
- 애초에 약이 나오질 않았는데 뭘 할 수가 없음
여기서 매각을 목표로 하는 회사라는 감이 왔음

Total value of pipeline

Injectables만 해서 지금 total value of obesity drug는 $40 bn
- 계속 늘어나고 있음
Oral 좋긴 한데, market dominant는 아니라고
- 최종적으로는 oral 20% / injectables 80%로 시장이 구성될 것이라고 봄
- 새로운 정보였음
- Oral이 game changer 아니라는 소리

Anti obesity medication 자체에 베팅한다면 Eli Lilly (NYSE: LLY)랑 VKTX가 서로 상호간에 헷지가 되는 느낌
- 웃긴게 경쟁 상대도 안될만큼 작은회사인데 임상 결과 좋게나오면 VKTX는 오르고 LLY는 빠짐
- Option 성격이 있기도 하고 실제로 성과 좋은 것도 사실이긴 하니까

Disclaimer!

본 게시물은 단순 의견 및 기록 목적으로 작성되었으며 특정 투자상품의 매수·매도·보유 등 투자 권유를 의미하지 않습니다
본 게시물은 작성자 개인의 판단에 근거하여 작성되었고, 작성자 본인이 속한 기관의 의견을 대변하지 않습니다
본 게시물은 작성자 본인이 작성일 시점에 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하였으나, 정확성이나 완전성, 신뢰성을 보장하지 않습니다
본 게시물은 그 어떠한 경우에도 증권, 파생상품 등 금융투자상품에 대한 투자조언으로 해석될 수 없습니다
본 게시물은 투자자의 투자 결과에 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없습니다
본 게시물을 이용함으로써 발생하는 직·간접적 손실에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다