Universal Display (OLED)
Financials
- Revenue: $162 mn (miss)
- 여러 고객들의 주문 취소가 있었음
- 향후 OLED panel 수요 예측이 바뀌면서 고객들이 재고를 조정하게 되면서 생긴 문제라는데
- 지금 있는 재고도 안팔려서 ASP가 떨어지는 업황 자체에 문제가 있는듯
- RGB 전부 인광 blue로 바꾸는거 아니면 지금 패널 세대를 교체할 이유는 없으니 교체는 계속 지연되고, 디스플레이 달린 device의 출하는 줄어들고 있어서
- 인광 blue 말고 디스플레이 쪽은 답이 없다
- iPhone 16 출시 효과많이 못봤음
- OLED iPad - 2Q24 출시되면서 2Q24 실적을 좀 밀어 올렸고, 역기저효과도 어느정도 3Q24 실적에 기여한듯
2024 guidance
- Revenue: 2Q24 $645-675 mn → 3Q24 $625-645 mn
- Material : Royalty = 1.4 : 1
- Guidance 낮춘 것 때문에 질문 있었는데, persistent trend가 아니라 고객들의 일시적인 재고조정을 반영한 것 뿐이라고
- GPM: 76-77%
- OPM: 35-40%
- Effective tax rate: 2Q24 20% → 3Q24 19%
- 항상 주주총회 때 presentation도 주고 그랬으니 2월 주주 총회에서 detailed guidance 제공할 계획이라고
R&D
- 인광 blue
- 여전히 2Q24랑 같은 이야기, 연단위는 아니고 몇 달 더 필요
- 그런데 또 구체적인 타임라인은 안줌
- Q. LGD에서 인광 blue 패널 개발했다고 그러는데, 양산 가능한 것?
- A. 그냥 여러 고객사들의 여러 application 중에 하나임
- 인광 blue → OLED TV로 세대 전환이 급격하게 일어나야 하는데
- 여전히 catalyst인 인광 blue timeline은 제시하지를 않음
- Seasonality 생각하면 4Q24-1H25가 좋은 매집시기가 아닐까
- 진짜 연단위 지연이 아닌 몇달 정도의 지연이 맞다는 전제 하에
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