Financials
- Revenue: $14.06 bn (YoY +9%) vs. consensus $14.1 bn (slightly missed)
- Cloud service & license: $10.8 bn vs. estimates $11 bn
- Cloud & on-premise license: $1.2 bn vs. estimates $1.5 bn
- Cloud revenue (IaaS, SaaS): $5.9 bn (YoY +24%)
- GPM: 70.9%
- OCI (Oracle Cloud Infrastructure)의 GPM은 계속 개선되고 있다고 함
- Non-GAAP EPS $1.47 vs. consensus $1.48 (slightly missed)
- FCFF: $(2.7) bn
- CapEx: $(3.9) bn
- RPO: 1FQ25 $99 bn -> 2FQ25 $97 bn (yoy +49%) vs. consensus $99 bn (QoQ 감소)
- RPO는 계속 올라갈 것이라고: on-premise → cloud 전환은 계속 진행 중
Guidance
- Revenue: YoY +7-9% in USD
- Cloud revenue: $25 bn for FY2025, (+25-27% in constant currency, +23-25% in USD)
- Non-GAAP EPS
- USD 강세로 인해서 negative impact가 있었다고
- $1.41-1.47 (YoY +4-6%)
- CapEx: FY2024 ($6.8 bn)대비 2배 예상
- 향후 5년 CapEx guidance 달라 그랬는데 답변 회피
Business
- 세계 최대 AI 슈퍼컴퓨터: 65k NVIDIA H200
- 주요 고객: OpenAI, xAI, NVIDIA (NVDA), Cohere, Meta (META)
“We just signed an agreement with Meta—for them to use Oracle’s AI Cloud Infrastructure—and collaborate with Oracle on the development of AI Agents based on Meta’s Llama models”
“우리는 Meta와 계약을 체결했습니다—Meta가 Oracle의 AI 클라우드 인프라를 사용하고—Meta의 Llama 모델을 기반으로 한 AI 에이전트 개발에 Oracle과 협력하기로 했습니다”
- Meta는 2FQ25에 아직 주문이 안됐고, 3FQ25에 주문 예정
- Cloud region
- live in 98 regions in total
- live in 17 regions with database
- 35 regions planned with Azure, Google, AWS
- 직간접적으로 3개 CSP사를 통한 on-premise migration 계속 일어나고 있음
Q&A
- Q. OCI 서버가 다른 회사랑 디자인이 다른 것으로 아는데 어떤 차이가 있는지
- 완전히 모듈화되어 있음
- 생산하기 편하고, 가격 낮고, 자동화 쉬움
- 모든 cloud region이 크기 무관하게 같은 서비스로 제공됨
- 이건 우리 경쟁자가 하지 못하는 일
- 표준화로 인한 자동화도 우리의 큰 경쟁우위
- 소형 데이터 센터부터 초대형 데이터 센터까지 같은 서비스로 같은 방식으로 운영 가능
- Q. multi-cloud strategy에 관해서 database migration 더 설명 해줄 수 있는지
- Cloud database: ARR $2.2 bn (YoY +28%)
- AWS, Azure, Google을 통한 매출은 거의 없는 수준
- Multi-cloud 매출은 아예 매출이 없는 수준에서 지금 $100 mn 수준 넘어감
- Multi-cloud business는 아직 완전 초기이고, FY2025 끝날 때쯤엔 hundreds of millions 정도 될 것
- 현재 17개 오픈되어 있고 곧 2배정도까지 오픈 예정
- 3개 CSP랑 region이 전부 열리면 multibillion-dollar business가 될 것
- 이 외에도 private cloud 수요가 대형 은행, 통신사 등에서 나오고 있음
- 규제나 고객사 자체의 선호 문제로 private cloud 주문
- 우리 고객사들은 하지 않는 일
- Cloud database: ARR $2.2 bn (YoY +28%)
- Q. AI 모델 학습에 있어서 수확체감법칙 관련해서 어떤 관점인지
- 학습 속도를 올릴만한 요소는 2가지
- 더 빠르고 더 많은 GPU 클러스터
- 네트워크 구축
- Oracle이 가장 집중하고 있는 부분
- 우리는 network software/hardware를 구축하고 있음
- 이게 우리의 차별화 요소
- Network가 병목임
- 학습 속도를 올릴만한 요소는 2가지
- 분기 단위로 RPO가 출렁거리는건 어느 회사나 일어나는 일
- Meta 주문 들어오면 또 좋아할거면서…
- 예상했던 CapEx 부문이 더 심각하게 집행되고 있는 것으로 보이는데, 잠깐의 cashflow miss가 일어나는 것으로 회사가 배당 컷을 한다거나, 망한다거나 하는 일이 벌어질 정도로 작고 위험한 회사가 아님
- 그리고 언제적 AI 수익화 논란인지… 이제 막 돈 못번다고 투자가 크다고 우려를 표하는게 그냥 명분찾기 수준인 것 같기도 하고
- 아직 multi-cloud strategy가 수익성에 반영되지 않은 상황
- 여전히 긍정
Disclaimer!
- 본 게시물은 단순 의견 및 기록 목적으로 작성되었으며 특정 투자상품의 매수·매도·보유 등 투자 권유를 의미하지 않습니다
- 본 게시물은 작성자 개인의 판단에 근거하여 작성되었고, 작성자 본인이 속한 기관의 의견을 대변하지 않습니다
- 본 게시물은 작성자 본인이 작성일 시점에 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하였으나, 정확성이나 완전성, 신뢰성을 보장하지 않습니다
- 본 게시물은 그 어떠한 경우에도 증권, 파생상품 등 금융투자상품에 대한 투자조언으로 해석될 수 없습니다
- 본 게시물은 투자자의 투자 결과에 대해 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없습니다
- 본 게시물을 이용함으로써 발생하는 직·간접적 손실에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다