Powell Sees US Growth Slowing and Inflation Rising

https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2025-03-19/powell-sees-us-growth-slowing-and-inflation-rising-evening-briefing-americas

Jerome Powell weighed in on the state of the US economy Wednesday, and while the Fed is holding rates steady, its chairman’s outlook wasn’t entirely reassuring. Unsurprisingly, he pointed to Donald Trump’s polices as one reason why inflation is reigniting. The central bank sharply reduced its 2025 growth projection and Powell noted that uncertainty around the slowing economy is increasing. “Inflation has started to move up,” he said, adding that “there may be a delay in further progress over the course of this year.”

Powell was, as always, more modulated, saying recession odds have moved up but aren’t high. He pointed to so-called soft data as a concern, but pushed back against a University of Michigan survey showing a sharp increase in long-term inflation expectations. In as much as markets today looked to Powell for direction, the takeaway was that things could be worse. Here’s your markets wrap.

In the day or so since US Supreme Court Chief Justice John Roberts appeared to scold Trump for his attacks on the judiciary, a flurry of lower court decisions were less subtle in taking the 78-year-old president to task for firing thousands of government employees, effectively shuttering federal agencies and limiting the rights of minorities. All of those actions—according to federal judges—were likely in violation of the US Constitution and federal statute. But as the number of lawsuits, court defeats (and more than a few wins) accumulate for Trump, so too are cases in which his lawyers are flouting judicial authority. The question of a constitutional crisis may at this point be a moot one, as some scholars say it’s already arrived. The real question is what happens next.

Benjamin Netanyahu is following up on his sudden ending of Israel’s ceasefire with Hamas by sending troops back into the decimated Gaza Strip, with soldiers returning to positions outside population centers as the embattled prime minister vows to continue until all hostages are released. During the short truce, Hamas freed some 38 hostages, most of them alive, in return for more than 1,000 Palestinians imprisoned by Israel. But talks between the warring parties have been at a stalemate. Israel has reportedly killed hundreds of Palestinians in the days since the ceasefire was breached, adding to the more than 48,000 whom Hamas health officials said have been killed since the Oct. 7, 2023, attacks. Israel said 1,200 people were killed by Hamas and other militant groups that day, with hundreds more kidnapped.

Canada’s Liberal Party has jumped into a lead in some public opinion polls on the eve of the election, accelerating the sudden change in fortune for the party and its new leader, Mark Carney. Leger Marketing has the Liberals at 42% among decided voters, compared with 39% for Pierre Poilievre’s Conservative Party. No other party is in double digits in the survey, which was taken from March 14 to 16, the first few days of Carney’s tenure as prime minister. The survey comes on the heels of a poll published Monday by the Vancouver-based Angus Reid Institute that also has the Liberals at 42%, with the Conservatives at 37%. Support for Carney’s Liberals in that poll has doubled since December. If those numbers were to hold in a national vote, the most probable outcome would be a majority of seats for the Liberals in the House of Commons.

An Abu Dhabi sovereign investor is forging a $25 billion US partnership to invest in power generation for data centers and artificial intelligence projects. ADQ, a fund from the capital of the United Arab Emirates, and investment firm Energy Capital Partners will initially put in a combined $5 billion. The partnership ultimately plans total investments of more than five times that, mainly on US assets. The deal was unveiled soon after Trump hosted Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, the UAE’s national security adviser and a brother to its president, at the White House. The Abu Dhabi royal chairs ADQ, which is a $249 billion sovereign wealth fund. “This is only the start,” Hamad Al Hammadi, ADQ’s deputy group chief executive officer, said in an interview. “We don’t have an issue of increasing the capital if opportunities arise.”

제롬 파월 연준 의장은 수요일 미국 경제 상황에 대해 언급했으며, 연준은 금리를 동결했지만 파월 의장의 전망은 완전히 안심할 수는 없었습니다. 놀랍게도 그는 도널드 트럼프의 정책이 인플레이션 재점화의 한 원인이라고 지적했습니다. 중앙은행은 2025년 성장 전망치를 대폭 하향 조정했으며, 파월 의장은 경기 둔화에 대한 불확실성이 커지고 있다고 언급했습니다. 그는 “인플레이션이 상승하기 시작했다”며 “올해 과정에서 추가 진전이 지연될 수 있다”고 덧붙였습니다.

파월 의장은 늘 그렇듯이 좀 더 완화된 어조로 경기 침체 가능성이 높아졌지만 높지는 않다고 말했습니다. 그는 소위 ’소프트 데이터’를 우려 사항으로 지적했지만, 장기 인플레이션 기대치가 급증한 미시간 대학교 설문 조사에 대해서는 반박했습니다. 오늘 시장이 파월 의장에게서 방향을 얻으려고 했던 만큼, 핵심은 상황이 더 나빠질 수도 있다는 것이었습니다. 다음은 시장 요약입니다.

존 로버츠 미국 대법원장이 트럼프의 사법부 공격을 꾸짖는 듯한 발언을 한 지 하루나 이틀 만에, 여러 하급 법원에서 트럼프 대통령이 수천 명의 정부 직원을 해고하고 연방 기관을 사실상 폐쇄하며 소수자의 권리를 제한한 것에 대해 덜 미묘하게 비판하는 판결이 쏟아져 나왔습니다. 연방 판사들에 따르면 이 모든 조치는 미국 헌법과 연방법을 위반했을 가능성이 높습니다. 그러나 트럼프 대통령에 대한 소송, 법원 패소(그리고 몇 번의 승리)가 쌓여가는 만큼, 그의 변호사들이 사법 권위를 무시하는 사례도 늘어나고 있습니다. 헌법 위기의 문제는 이 시점에서 논쟁의 여지가 없을 수도 있습니다. 일부 학자들은 이미 위기가 왔다고 말합니다. 진짜 문제는 다음에 무엇이 일어날지입니다.

베냐민 네타냐후 이스라엘 총리는 하마스와의 갑작스러운 휴전 종료에 이어 병력을 황폐화된 가자 지구로 다시 보내고 있으며, 궁지에 몰린 총리가 모든 인질이 석방될 때까지 계속하겠다고 맹세하면서 병사들은 인구 밀집 지역 외곽의 위치로 복귀하고 있습니다. 짧은 휴전 기간 동안 하마스는 이스라엘에 의해 수감된 1,000명 이상의 팔레스타인인을 맞교환하는 조건으로 38명의 인질을 석방했으며, 대부분은 살아 있었습니다. 그러나 교전 당사자 간의 회담은 교착 상태에 빠졌습니다. 이스라엘은 휴전이 깨진 후 며칠 동안 수백 명의 팔레스타인인을 살해했으며, 이는 2023년 10월 7일 공격 이후 하마스 보건 당국자들이 사망했다고 밝힌 48,000명 이상에 더해진 수치입니다. 이스라엘은 그날 하마스와 다른 무장 단체에 의해 1,200명이 사망하고 수백 명이 더 납치되었다고 밝혔습니다.

캐나다 자유당이 선거 전날 일부 여론 조사에서 선두로 뛰어올라 당과 신임 대표인 마크 카니의 갑작스러운 운명 변화를 가속화했습니다. 레저 마케팅은 결정한 유권자 중 자유당이 42%, 피에르 폴리에브르의 보수당이 39%라고 밝혔습니다. 3월 14일부터 16일까지 실시된 이 설문 조사에서는 다른 어떤 정당도 두 자릿수를 기록하지 못했으며, 이 기간은 카니가 총리직을 맡은 첫 며칠이었습니다. 이 설문 조사는 밴쿠버에 본사를 둔 앵거스 리드 연구소가 월요일에 발표한 여론 조사에 이어 나온 것으로, 이 조사에서도 자유당이 42%, 보수당이 37%로 나타났습니다. 그 여론 조사에서 카니의 자유당 지지율은 12월 이후 두 배로 증가했습니다. 만약 이 수치가 전국 투표에서 유지된다면, 가장 가능성 있는 결과는 자유당이 하원에서 과반수 의석을 차지하는 것입니다.

아부다비 국부 펀드가 데이터 센터 및 인공 지능 프로젝트를 위한 발전 투자를 위해 250억 달러 규모의 미국 파트너십을 체결하고 있습니다. 아랍에미리트 수도의 펀드인 ADQ와 투자 회사인 에너지 캐피털 파트너스는 초기 투자로 총 50억 달러를 투입할 예정입니다. 이 파트너십은 궁극적으로 주로 미국 자산에 5배 이상의 총 투자를 계획하고 있습니다. 이 거래는 트럼프 대통령이 셰이크 타흐눈 빈 자예드 알 나흐얀 UAE 국가안보보좌관이자 대통령의 동생을 백악관에 초청한 직후 발표되었습니다. 아부다비 왕족은 2,490억 달러 규모의 국부 펀드인 ADQ의 의장을 맡고 있습니다. “이것은 시작에 불과합니다.” 하마드 알 하마디 ADQ 부그룹 최고경영자는 인터뷰에서 말했습니다. “기회가 생긴다면 자본을 늘리는 데 문제가 없습니다.”

Powell Fuels Rare Rally in Both Stocks, Bonds With Soothing Tone

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-19/powell-reassures-on-economy-and-beaten-stock-bulls-jump-back-in

Recession odds, while higher, aren’t alarming. Inflation, while still sticky, isn’t worth fretting over. And trade policy? It’ll become clear when it becomes clear. In short, Federal Reserve Chair Jerome Powell said, there’s no reason to do anything with the current path of monetary policy.

There, the Fed chair suggested that any inflation from President Donald Trump’s tariffs may be a temporary concern. And while economic surveys have started to show consumers and businesses increasingly concerned about a slowdown in growth, hard data — from manufacturing to goods orders and services — remain robust, Powell said.

While officials said “uncertainty around the economic outlook has increased,” Powell made it clear that if data start to deteriorate, the Fed will act quickly to fulfill its mandate of maximizing employment and keeping inflation in check.

경기 침체 가능성은 높아졌지만 우려할 정도는 아닙니다. 인플레이션은 여전히 끈적거리지만 걱정할 정도는 아닙니다. 그리고 무역 정책은요? 명확해질 때 명확해질 것입니다. 요컨대, 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 현재 통화 정책 경로에서 어떤 조치를 취할 이유도 없다고 말했습니다.

여기서 연준 의장은 도널드 트럼프 대통령의 관세로 인한 인플레이션은 일시적인 우려일 수 있다고 시사했습니다. 그리고 경제 설문 조사에서 소비자와 기업이 성장 둔화에 대해 점점 더 우려하고 있다는 것을 보여주기 시작했지만, 제조업에서 상품 주문 및 서비스에 이르기까지 실질적인 데이터는 여전히 견고하다고 파월 의장은 말했습니다.

관계자들은 “경제 전망에 대한 불확실성이 증가했다”고 말했지만, 파월 의장은 데이터가 악화되기 시작하면 연준은 고용 극대화와 인플레이션 억제라는 임무를 신속하게 수행할 것이라고 분명히 밝혔습니다.

파월은 역대급 연준의장 중에 한 명이 아닐까…
인플레이션 ’기대’를 조절해야 하는 연준 의장으로서 정말 놀라울 정도로 시장을 컨트롤하는 모습…
버냉키도, 옐런도 초반엔 실수가 많았던 기자회견에서 파월은 진짜 놀랍다

Copper price hits $10,000 on US tariff fears

The London price of copper climbed to a five-month high on Thursday, surpassing $10,000 per tonne as growing demand and the threat of tariffs fuelled buying.

런던 구리 가격이 목요일 톤당 10,000달러를 넘어서며 5개월 만에 최고치를 기록했는데, 이는 수요 증가와 관세 위협이 매수를 부추겼기 때문입니다.

Rising copper prices were the result of tariffs and the “substantial and growing shortage of copper concentrates” in the context of rising demand, said Meyer.

Rising copper prices were also driven by an expected increase in demand following the approval of Germany’s massive military and infrastructure spending plan, Chinese stimulus measures and some investors diversifying from US tech stocks into gold and industrial metals, said Munro.

Copper was “facing impending supply squeeze in the next year or so”, he added.

In addition to the tariff threat, the copper market is having to contend with exceptionally low processing fees. This has raised concerns about the long-term prospects for some smelters, which turn mined ore into the finished metal.

Depressed fees are the result of an oversupply of smelting capacity: China has rapidly built out its fleet of the facilities, that other global copper smelters are struggling to compete with.

마이어는 구리 가격 상승이 수요 증가라는 맥락에서 관세와 “상당하고 증가하는 구리 정광 부족”의 결과라고 말했습니다.

먼로는 구리 가격 상승이 독일의 대규모 군사 및 인프라 지출 계획 승인, 중국의 경기 부양책, 일부 투자자들이 미국 기술주에서 금과 산업 금속으로 다변화하는 것을 따른 수요 증가 예상에 의해 주도되었다고 말했습니다.

그는 구리가 “향후 1년 정도 안에 임박한 공급 압박에 직면해 있다”고 덧붙였습니다.

관세 위협 외에도 구리 시장은 극도로 낮은 처리 수수료와 씨름해야 합니다. 이는 광석을 완제품 금속으로 바꾸는 일부 제련소의 장기적인 전망에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

낮은 수수료는 제련 능력의 과잉 공급의 결과입니다. 중국은 빠르게 시설을 확장해 왔으며, 다른 글로벌 구리 제련소는 경쟁하기 위해 고군분투하고 있습니다.

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