Nvidia Says New Limits on China Exports to Cost $5.5 Billion

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/nvidia-says-us-has-imposed-new-china-restrictions-on-h20-chips?srnd=homepage-asia

The company’s shares slid about 6% in late trading following the announcement. Advanced Micro Devices Inc., which competes with Nvidia in the AI chip market, slumped as well.

해당 발표 이후 장외 거래에서 회사 주가는 약 6% 하락했습니다. AI 칩 시장에서 엔비디아와 경쟁하는 AMD(Advanced Micro Devices Inc.)의 주가도 하락했습니다.

Bloomberg News reported in January that the Trump administration was exploring such a step. Though the H20 can be used to develop and run artificial intelligence software and services, it’s a scaled-down product specifically designed not to be too powerful.

The H20 had allowed the company to continue serving the market for data center AI chips in that country, though the product isn’t as fast as Nvidia’s non-China offerings for the training of models. It was better-suited to the inference stage — the point where the AI model recognizes patterns and draws conclusions.

Now it’s also seen as potentially too risky to export to China, the main US rival in artificial intelligence and the top target of President Donald Trump’s growing trade war.

Nvidia has argued that further tightening restrictions will only reinforce China’s determination to make itself independent of US technology and that the clampdown will weaken American companies.

Nvidia’s writedown suggests that the company may miss out on $14 billion to $18 billion in revenue for the year, Bloomberg Intelligence analysts Kunjan Sobhani and Oscar Hernandez Tejada said in a note. “If restrictions persist, Nvidia’s data-center exposure to China could normalize to low- to mid-single digits, similar to early 2024 levels,” they said. That was before production of the H20 ramped up.

블룸버그 뉴스는 지난 1월 트럼프 행정부가 그러한 조치를 검토 중이라고 보도했습니다. H20은 인공 지능 소프트웨어 및 서비스를 개발하고 실행하는 데 사용될 수 있지만, 지나치게 강력하지 않도록 특별히 설계된 축소된 제품입니다.

H20 덕분에 회사는 해당 국가의 데이터 센터 AI 칩 시장에 계속 서비스를 제공할 수 있었지만, 이 제품은 모델 학습을 위한 엔비디아의 중국 외 제품만큼 빠르지는 않습니다. 이는 AI 모델이 패턴을 인식하고 결론을 도출하는 추론 단계에 더 적합했습니다.

이제는 미국의 주요 AI 경쟁국이자 도널드 트럼프 대통령의 무역 전쟁의 주요 대상인 중국으로 수출하는 것이 잠재적으로 너무 위험한 것으로 여겨지고 있습니다.

엔비디아는 추가적인 규제 강화는 중국이 미국 기술로부터 독립하려는 의지를 강화하고, 단속은 미국 기업을 약화시킬 뿐이라고 주장해 왔습니다.

블룸버그 인텔리전스 분석가인 쿤잔 소바니와 오스카 에르난데스 테하다는 보고서에서 엔비디아의 손실 처리 규모가 연간 140억 달러에서 180억 달러의 매출 손실을 의미할 수 있다고 밝혔습니다. 그들은 “규제가 지속된다면 중국에 대한 엔비디아의 데이터 센터 노출도는 2024년 초 수준과 유사한 한 자릿수 초중반으로 정상화될 수 있습니다”라고 말했습니다. 이는 H20 생산량이 증가하기 전의 상황입니다.

The battle over limits on chip exports has raged on for years. US officials first barred Nvidia and other AI chipmakers from selling their most advanced models to China in October 2022, over concerns that the technology could give Beijing a military edge. Since then, the China controls have ballooned to include an increasingly large set of semiconductor manufacturing tools, as well as a wider range of both processors and high-bandwidth memory chips, which are essential for AI applications.

In addition to capturing a growing set of technologies, the Biden administration also expanded the geographic scope of the AI chip measures — first to some 40 countries that officials worried were providing a backdoor for Chinese firms to access banned chips, and then, in President Joe Biden’s last week, to the entire world. Trump officials have indicated that they want to strengthen and streamline that global framework.

The latest rules for Nvidia are a sign that the Trump administration will stay the course on the US government’s approach to Chinese tech development. They follow earlier sanctions on dozens of Chinese firms that Trump officials allege are aiding Beijing’s military tech efforts.

칩 수출 제한을 둘러싼 논쟁은 수년 동안 계속되어 왔습니다. 미국 관리들은 해당 기술이 베이징에 군사적 우위를 제공할 수 있다는 우려 때문에 2022년 10월 엔비디아와 다른 AI 칩 제조업체들이 가장 발전된 모델을 중국에 판매하는 것을 처음으로 금지했습니다. 그 이후 중국에 대한 통제는 점점 더 많은 반도체 제조 장비와 AI 애플리케이션에 필수적인 광범위한 프로세서 및 고대역폭 메모리 칩을 포함하도록 확대되었습니다.

바이든 행정부는 점점 더 많은 기술을 포착하는 것 외에도 AI 칩 규제의 지리적 범위를 확대했습니다. 처음에는 관리들이 중국 기업이 금지된 칩에 접근하기 위한 우회로를 제공할 것이라고 우려한 약 40개국으로, 그리고 조 바이든 대통령의 마지막 주에는 전 세계로 확대했습니다. 트럼프 행정부 관리들은 해당 글로벌 프레임워크를 강화하고 간소화하기를 원한다고 밝혔습니다.

엔비디아에 대한 최신 규제는 트럼프 행정부가 중국 기술 개발에 대한 미국 정부의 접근 방식을 유지할 것이라는 신호입니다. 이는 트럼프 행정부 관리들이 베이징의 군사 기술 노력을 돕고 있다고 주장하는 수십 개의 중국 기업에 대한 이전 제재에 이은 것입니다.

On April 9, 2025, the U.S. government, or USG, informed NVIDIA Corporation, or the Company, that the USG requires a license for export to China (including Hong Kong and Macau) and D:5 countries, or to companies headquartered or with an ultimate parent therein, of the Company’s H20 integrated circuits and any other circuits achieving the H20’s memory bandwidth, interconnect bandwidth, or combination thereof. The USG indicated that the license requirement addresses the risk that the covered products may be used in, or diverted to, a supercomputer in China. On April 14, 2025, the USG informed the Company that the license requirement will be in effect for the indefinite future.

The Company’s first quarter of fiscal year 2026 ends on April 27, 2025. First quarter results are expected to include up to approximately $5.5 billion of charges associated with H20 products for inventory, purchase commitments, and related reserves.

2025년 4월 9일, 미국 정부(USG)는 엔비디아 코퍼레이션(회사)에 회사의 H20 집적 회로 및 H20의 메모리 대역폭, 인터커넥트 대역폭 또는 이들의 조합과 동일한 성능을 달성하는 기타 회로의 중국(홍콩 및 마카오 포함) 및 D:5 국가로의 수출, 또는 해당 지역에 본사나 최종 모회사를 둔 회사로의 수출에 대해 USG의 라이선스가 필요하다고 통보했습니다. USG는 이러한 라이선스 요구 사항이 해당 제품이 중국 내 슈퍼컴퓨터에 사용되거나 전용될 수 있는 위험을 해소하기 위한 것이라고 밝혔습니다. 2025년 4월 14일, USG는 회사에 해당 라이선스 요구 사항이 무기한으로 효력이 유지될 것이라고 통보했습니다.

회사의 2026 회계연도 1분기는 2025년 4월 27일에 종료됩니다. 1분기 실적에는 H20 제품과 관련된 재고, 구매 약정 및 관련 충당금으로 인해 최대 약 55억 달러의 비용이 포함될 것으로 예상됩니다.

NVDA 2025-04-09 8-K filing

Trump Presses China to Make Tariff Offer to Calm Trade War

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/trump-says-up-to-china-to-make-tariff-offer-to-calm-trade-war?srnd=homepage-asia

President Donald Trump called on China to reach out to him in order to kick off negotiations aimed at resolving the escalating trade fight between the world’s two largest economies.

“The ball is in China’s court. China needs to make a deal with us. We don’t have to make a deal with them,” White House Press Secretary Karoline Leavitt said Tuesday, reading what she said was a statement Trump dictated.

“There’s no difference between China and any other country except they are much larger, and China wants what we have, what every country wants, what we have — the American consumer — or to put another way, they need our money,” the statement continued.

The comments are a fresh sign the US and China continue to dig in their heels, indicating there is no end in sight to fight that has seen both sides raise trade barriers to staggering levels.

도널드 트럼프 대통령은 세계 최대 경제 대국인 미국과 중국 간의 격화되는 무역 분쟁을 해결하기 위한 협상을 시작하기 위해 중국이 자신에게 연락할 것을 촉구했습니다.

카롤린 레빗 백악관 대변인은 화요일 트럼프 대통령이 지시한 성명이라고 밝히며 “공은 중국 측에 있습니다. 중국은 우리와 거래해야 합니다. 우리는 그들과 거래할 필요가 없습니다”라고 말했습니다.

성명은 계속해서 “중국은 다른 어떤 나라와도 다르지 않습니다. 단지 훨씬 더 크고, 중국은 모든 나라가 원하는 것, 즉 우리가 가진 것, 미국 소비자를 원합니다. 달리 말하면, 그들은 우리의 돈이 필요합니다”라고 밝혔습니다.

이러한 발언은 미국과 중국이 계속해서 완강한 태도를 고수하고 있으며, 양측이 엄청난 수준으로 무역 장벽을 높이는 상황에 종지부가 보이지 않는다는 새로운 신호입니다.

China ordered airlines not to take further deliveries of Boeing Co. jets, according to people familiar with the matter. It marked Beijing’s latest move to retaliate against Trump’s decision to hike levies to as high as 145% on Chinese goods.

사정에 정통한 소식통에 따르면 중국이 항공사들에 보잉사의 항공기 추가 인도를 받지 말라고 지시했습니다. 이는 트럼프 대통령이 중국산 제품에 최대 145%의 관세를 부과하기로 결정한 것에 대한 베이징의 최신 보복 조치입니다.

이게 상황이 웃긴게 맞긴함…
내가 구매력이 세고, 너네 물건 많이 사주니까 협박하는건데 그런거 치고는 상황이 엄청나게 압도적이진 않은…

China Orders Boeing Jet Delivery Halt as Trade War Expands

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/china-tells-airlines-stop-taking-boeing-jets-as-trump-tariffs-expand-trade-war

China has ordered its airlines not to take any further deliveries of Boeing Co. jets as part of the tit-for-tat trade war that’s seen US President Donald Trump levy tariffs of as high as 145% on Chinese goods, according to people familiar with the matter.

Beijing has also requested that Chinese carriers halt any purchases of aircraft-related equipment and parts from US companies, the people said, asking not to be identified discussing matters that are private.

The order came after China unveiled retaliatory tariffs of 125% on American goods this past weekend, the people said. Those levies on their own would have more than doubled the cost of US-made aircraft and parts, making it impractical for Chinese airlines to accept Boeing planes.

사정에 정통한 소식통에 따르면 중국이 미국 도널드 트럼프 대통령이 중국산 제품에 최대 145%의 관세를 부과하는 등 보복적인 무역 전쟁의 일환으로 자국 항공사들에 보잉사의 항공기 추가 인도를 받지 말라고 지시했습니다.

익명을 요구한 이 소식통들은 베이징이 중국 항공사들에 미국 기업으로부터 항공기 관련 장비 및 부품 구매를 중단할 것을 요청했다고 덧붙였습니다.

이러한 지시는 중국이 지난 주말 미국산 제품에 대해 125%의 보복 관세를 발표한 이후에 내려졌다고 소식통들은 전했습니다. 이러한 관세만으로도 미국산 항공기 및 부품의 비용이 두 배 이상 증가하여 중국 항공사들이 보잉 항공기를 인수하는 것이 사실상 불가능해졌을 것입니다.

앞으로 중국은 에어버스 비행기만 쓰는걸로 해요
중국은 핵심 기업들 쥐어짜서 힘들게 만드는 중
지금까지는 미국이 일방적으로 맞는 느낌인데 서로 캥기는 부분은 무조건 있을 것임

Donald Trump threatens to hit critical minerals with tariffs

https://www.ft.com/content/7ac046c1-0a6a-40db-970c-579070c7a55a

Donald Trump has threatened to apply tariffs on critical minerals in a move that could increase tensions with China and open a new front in a global trade war that has rattled markets.

In an executive order on Tuesday, the US president ordered the commerce department to study the critical mineral supply chains and come up with ways to boost American production while cutting reliance on imports.

도널드 트럼프 대통령은 중국과의 긴장을 고조시키고 시장을 뒤흔든 글로벌 무역 전쟁의 새로운 전선을 열 수 있는 핵심 광물에 대한 관세 부과를 위협했습니다.

화요일에 발표된 행정 명령에서 미국 대통령은 상무부에 핵심 광물 공급망을 연구하고 수입 의존도를 줄이면서 미국 생산량을 늘리는 방법을 고안하도록 지시했습니다.

“President Trump recognizes that an overreliance on foreign critical minerals and their derivative products could jeopardize US defense capabilities, infrastructure development, and technological innovation,” the order read.

The investigation threatens to trigger a new critical minerals trade war as the US tries to wrestle back control of a crucial industry that is dominated by China. It comes after China suspended exports of several heavy rare earth metals and rare earth magnets used in the defence, robotics and energy industries to buyers around the world.

The Trump administration is following on from initiatives started during the Biden administration to reduce American reliance on adversaries for minerals and metals that are used in everything from electric car batteries to jet engines to missiles.

Although the White House emphasised the importance of minerals and rare earths for military applications, any shortage could affect companies in sectors from energy to auto manufacturing.

The Financial Times reported this week that the White House was drafting an executive order to enable the stockpiling of metal found on the Pacific Ocean seabed, as part of the broader effort to counter China’s dominance of rare earth supply chains.

해당 명령은 “트럼프 대통령은 외국 핵심 광물 및 그 파생 제품에 대한 과도한 의존이 미국의 방위 능력, 인프라 개발 및 기술 혁신을 위태롭게 할 수 있음을 인식하고 있습니다”라고 밝혔습니다.

이번 조사는 미국이 중국이 장악한 핵심 산업의 통제권을 되찾으려 함에 따라 새로운 핵심 광물 무역 전쟁을 촉발할 위험이 있습니다. 이는 중국이 국방, 로봇 공학 및 에너지 산업에서 사용되는 여러 중희토류 금속 및 희토류 자석의 전 세계 구매자에 대한 수출을 중단한 후에 나온 것입니다.

트럼프 행정부는 전기 자동차 배터리부터 제트 엔진, 미사일에 이르기까지 모든 것에 사용되는 광물 및 금속에 대한 적대국 의존도를 줄이기 위해 바이든 행정부에서 시작된 이니셔티브를 따르고 있습니다.

백악관은 군사적 응용 분야에서 광물 및 희토류의 중요성을 강조했지만, 부족 현상은 에너지에서 자동차 제조에 이르기까지 다양한 분야의 기업에 영향을 미칠 수 있습니다.

파이낸셜 타임즈는 이번 주 백악관이 중국의 희토류 공급망 지배력에 대응하기 위한 광범위한 노력의 일환으로 태평양 해저에서 발견되는 금속 비축을 가능하게 하는 행정 명령을 작성 중이라고 보도했습니다.

이거 예전에 소련 티타늄 공수해서 만들었던 폭격기가 생각나는 대목…
을이 을질하는게 요즘 트렌드인가 싶기도 하지만 결국 이러한 과정에서 서로의 패를 까는거라, 진전은 없지만 서로 유리한 위치에서 협상을 하려고 주고 받는 중이긴 함
https://youtu.be/sJCAmOIlVxI

The niche minerals now surging in price as defence spending booms

https://www.ft.com/content/e56cd163-d934-4e13-ae00-0a5ddfc8514c

Europe’s newfound enthusiasm for military spending is colliding with some extraordinary price surges in some not so well-known crannies of commodities markets. Many niche metals needed for everything from bullets to advanced fighter aircraft are facing acute supply squeezes and stiff competition from other metal-hungry industries.

Politicians need to understand the challenges and take into account how high a price weapons manufacturers may have to pay to get the ingredients they need, and the ripple effect that further demand and price hikes will have on civilian end users of these metals.

유럽의 새롭게 고조된 군비 지출 열기가 상품 시장의 잘 알려지지 않은 구석에서 벌어지는 이례적인 가격 급등과 충돌하고 있습니다. 총알부터 첨단 전투기에 이르기까지 모든 것에 필요한 많은 틈새 금속들이 심각한 공급 압박과 다른 금속 수요 산업과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.

정치인들은 이러한 어려움을 이해하고 무기 제조업체들이 필요한 원자재를 확보하기 위해 얼마나 높은 가격을 지불해야 할 수 있는지, 그리고 추가적인 수요 및 가격 인상이 이러한 금속의 민간 최종 사용자에게 미칠 파급 효과를 고려해야 합니다.

특정 희귀 광물에 수요가 쏠리면 대체 광물을 찾고자 다른 희귀 광물에 영향이 간다

The first cause for concern must be antimony — used to harden lead bullets and make flame-retardant materials. Once traded comfortably below the $15,000-a-tonne mark in Europe, antimony has jumped in price by about 375 per cent since the start of 2024 because of a global feedstock shortage and Chinese export controls that came into effect in September 2024.

The current price of duty-unpaid material in Europe’s principal Rotterdam hub is $56,000-$58,000 a tonne. With no quick way to bring more supply from outside into play, the squeeze is unlikely to end soon. Fierce competition for materials is likely to guarantee unusually high antimony prices for the foreseeable future.

This same issue of supply-chain inelasticity recurs many times in metals markets right across the periodic table. Rhenium — a high-temperature minor metal used in alloys to make high-pressure turbine blades for jet engines — startled many last summer when its prices suddenly shot up after barely moving for years. The cause? A huge wave of purchasing by China colliding with rising demand from the aerospace and medical industries elsewhere, and a supply base that simply couldn’t keep up. Rotterdam prices for catalyst grade rhenium ammonium perrhenate (minimum 69.4 per cent of the metal) have almost doubled year on year to $1,800-1,900/kg. Rhenium has several uses in the medical industry such as making implants, cancer detection, radiotherapy and treating bone pain.

우려해야 할 첫 번째 원인은 납탄을 강화하고 난연성 물질을 만드는 데 사용되는 안티몬입니다. 한때 유럽에서 톤당 15,000달러 미만으로 안정적으로 거래되던 안티몬 가격은 2024년 초부터 전 세계적인 원료 부족과 2024년 9월에 발효된 중국의 수출 통제로 인해 약 375% 급등했습니다.

현재 유럽의 주요 허브인 로테르담에서 관세 미납 원자재 가격은 톤당 56,000~58,000달러입니다. 외부에서 더 많은 공급을 빠르게 확보할 방법이 없어 수급 압박은 조만간 끝나지 않을 것으로 보입니다. 치열한 원자재 경쟁은 예측 가능한 미래에 이례적으로 높은 안티몬 가격을 보장할 가능성이 큽니다.

이러한 공급망 비탄력성의 문제는 주기율표 전체에 걸쳐 금속 시장에서 여러 번 반복됩니다. 제트 엔진용 고압 터빈 블레이드를 만드는 합금에 사용되는 고온 희소 금속인 레늄은 수년 동안 거의 움직이지 않다가 지난여름 갑자기 가격이 급등하여 많은 사람들을 놀라게 했습니다. 그 원인은 무엇이었을까요? 중국의 대규모 구매가 다른 지역의 항공우주 및 의료 산업의 증가하는 수요와 충돌했고, 공급 기반이 이를 따라가지 못했기 때문입니다. 촉매 등급 레늄 과염소산암모늄(금속 함량 최소 69.4%)의 로테르담 가격은 전년 대비 거의 두 배로 상승하여 kg당 1,800~1,900달러에 달했습니다. 레늄은 임플란트 제작, 암 진단, 방사선 치료 및 뼈 통증 치료 등 의료 산업에서 여러 용도로 사용됩니다.

The rhenium rally had echoes of hafnium just a year earlier. This is another high-temp minor metal, used by the aerospace industry in superalloys. It underwent an extraordinary rally from April 2022 to August 2023, as buyers from the aerospace and electronics industries went out shopping after Covid-19.

레늄 가격 급등은 불과 1년 전 하프늄 가격 급등을 연상시킵니다. 하프늄 또한 항공우주 산업에서 초합금으로 사용되는 고온용 희소 금속입니다. 하프늄은 코로나19 이후 항공우주 및 전자 산업 구매자들이 쇼핑에 나서면서 2022년 4월부터 2023년 8월까지 이례적인 가격 급등을 겪었습니다.

The lack of visibility and understanding of opaque “critical mineral” markets means supply-chain vulnerabilities can be overlooked and fundamentals driving price movements misunderstood.

A natural question is: why can’t we just increase supply? Inevitably, the biggest problem is usually money. Even when prices are high, it can be tough to make the economic case for investing in bringing more supply online, in part because minor metals are usually by-products of the refining of other metals.

Hafnium is particularly niche — a byproduct of a byproduct, zirconium, the availability of which is often shaped by the nuclear industry. A processing plant needs to extract 50 tonnes of zirconium to get just one tonne of hafnium, so it is not always profitable for zirconium producers to ramp up their hafnium output even if demand for the latter is strong.

The list of metals needed by the defence industry goes on — tungsten, titanium, chromium, tantalum, niobium, cobalt, molybdenum, vanadium. There are the “tech metals” such as gallium and germanium used to make compound semiconductors and infrared lenses. And of course rare earths, which find their way into missile guidance systems, night-vision goggles and fighter jets.

All have challenging supply chains. Many are caught up in geopolitics: China’s new export controls on tungsten, alongside gallium, germanium and graphite, for example. As the world pursues more and more minor metals — for both military and civilian purposes — policymakers would do well to analyse their supply chains more closely and identify where support is needed to get more production into play. As both rhenium and hafnium illustrate, shortages can sneak up in opaque markets, and the price spikes leave buyers reeling.

불투명한 “핵심 광물” 시장에 대한 가시성과 이해 부족은 공급망 취약성이 간과되고 가격 변동을 주도하는 기본 요인이 오해될 수 있음을 의미합니다.

자연스러운 의문은 왜 공급을 늘릴 수 없는가 하는 것입니다. 불가피하게 가장 큰 문제는 보통 자금입니다. 가격이 높을 때조차도 더 많은 공급을 온라인으로 전환하기 위한 투자의 경제적 타당성을 확보하기 어려울 수 있습니다. 부분적으로는 희소 금속이 일반적으로 다른 금속 제련의 부산물이기 때문입니다.

하프늄은 특히 틈새 시장인데, 지르코늄이라는 부산물의 부산물이며, 그 가용성은 종종 원자력 산업에 의해 결정됩니다. 처리 공장에서는 지르코늄 50톤을 추출해야 하프늄 1톤을 얻을 수 있으므로, 하프늄 수요가 강하더라도 지르코늄 생산자들이 하프늄 생산량을 늘리는 것이 항상 수익성이 있는 것은 아닙니다.

방위 산업에 필요한 금속 목록은 계속됩니다. 텅스텐, 티타늄, 크롬, 탄탈럼, 니오븀, 코발트, 몰리브덴, 바나듐 등이 있습니다. 화합물 반도체와 적외선 렌즈를 만드는 데 사용되는 갈륨, 게르마늄과 같은 “기술 금속”도 있습니다. 그리고 물론 미사일 유도 시스템, 야간 투시경, 전투기에 사용되는 희토류도 있습니다.

모두 공급망에 어려움이 있습니다. 많은 것들이 지정학적 문제에 얽혀 있습니다. 예를 들어 중국의 새로운 텅스텐 수출 통제는 갈륨, 게르마늄, 흑연과 함께 이루어졌습니다. 세계가 군사적 및 민간적 목적으로 점점 더 많은 희소 금속을 추구함에 따라 정책 입안자들은 공급망을 더 면밀히 분석하고 더 많은 생산을 가동하는 데 필요한 지원이 어디인지 파악하는 것이 좋을 것입니다. 레늄과 하프늄이 보여주듯이, 불투명한 시장에서는 부족 현상이 갑자기 나타날 수 있으며, 가격 급등은 구매자들을 당황하게 만듭니다.

COVID-19 이후의 시대는 감히 공급망의 시대라고 명명할 수 있을 정도
뭔가 느낌만 있는데 있는데…하던 차에 좋은 opinion 발견

Jamie Dimon urges US to engage with China | FT

https://youtu.be/pgTBJ8olCGY?si=kd4IlihfVLDAisn1

America has a wonderfully strong hand with all of our freedoms and prosperous nation, etc.

that I think we should work with our allies, which is exactly what China doesn’t want. But I think China and America should engage. And they’ve started to, but right now they’re not talking very much.

So I think the first thing you do when you sit down with anyone is… I think the first thing you do when you sit down is say, how’s your family? What are your objectives? We all have common interests. And…

Do you think the president should call Xi Jinping and ask about his family?

I’m going to leave it up to them how they go about it. But I don’t want to get into the tit-for-tat type of thing. I think adults should talk to each other and listen to each other and acknowledge when the other person is right, or at least has a good point.

I did notice in your letter that you called for respectful, strong, and consistent engagement with China. But that’s not where we are today, is it? I don’t think we have any engagement right now, and so - but that can start tomorrow. So, it doesn’t have to - it doesn’t have to be - it doesn’t have to wait a year.

It could start tomorrow. You start with a phone call. Either president can assign it to someone to call them up and go see them.

미국은 우리의 모든 자유와 번영하는 국가 등등으로 매우 강력한 패를 쥐고 있습니다.

저는 우리가 동맹국들과 협력해야 한다고 생각합니다. 그것이 바로 중국이 원하지 않는 바입니다. 하지만 저는 중국과 미국이 관여해야 한다고 생각합니다. 그리고 그들은 시작했지만, 현재는 그다지 대화하고 있지 않습니다.

그래서 저는 누구와 앉든 가장 먼저 해야 할 일은… 저는 앉자마자 가장 먼저 해야 할 일은 “가족은 잘 지내십니까? 목표는 무엇입니까?”라고 묻는 것이라고 생각합니다. 우리 모두는 공통의 관심사를 가지고 있습니다. 그리고…

대통령이 시진핑 주석에게 전화해서 그의 가족에 대해 물어봐야 한다고 생각하십니까?

그들이 어떻게 할지는 그들에게 맡기겠습니다. 하지만 저는 보복적인 행동에 관여하고 싶지 않습니다. 어른들은 서로 이야기하고 경청하며, 상대방이 옳거나 적어도 좋은 점이 있을 때는 인정해야 한다고 생각합니다.

저는 당신의 서한에서 중국과의 존중하고 강력하며 일관된 관여를 촉구하신 것을 보았습니다. 하지만 오늘날 우리는 그런 상황이 아닙니다. 현재 우리는 아무런 관여도 하고 있지 않다고 생각합니다. 하지만 그것은 내일부터 시작될 수 있습니다. 1년을 기다릴 필요가 없습니다.

내일부터 시작될 수 있습니다. 전화 한 통화로 시작할 수 있습니다. 어느 쪽 대통령이든 누군가에게 전화를 걸어 그들을 만나보라고 지시할 수 있습니다.

Do you think that a decoupling by the US is possible?

Is it possible to decouple from China today? Well, I think over time, it’s definitely possible, if you said that’s what our objective is. I don’t think that should be the objective. I think from the United States’ standpoint, my objective would be anything that relates to national security, obviously, America should rely on itself or our close allies for that.

We didn’t. And that’s kind of a shame, and I’m surprised. Anything that’s about really unfair trade, that should be dealt with.

That’s true with a lot of nations. There’s a lot of unfair trade all over the place that’s been going on for 100 different years. But a lot of things don’t matter as much - where you get your textiles made or your footwear or your furniture.

So I think we should be clear-eyed about what we’re trying to accomplish. And I also think we should do it with allies.

미국이 중국과 디커플링하는 것이 가능하다고 생각하십니까?

오늘날 중국으로부터 디커플링하는 것이 가능할까요? 글쎄요, 시간이 지나면 분명히 가능하다고 생각합니다. 만약 그것이 우리의 목표라고 말한다면요. 저는 그것이 목표가 되어서는 안 된다고 생각합니다. 미국의 입장에서 제 목표는 국가 안보와 관련된 모든 것이 될 것입니다. 분명히 미국은 그 부분에서 스스로 또는 우리의 가까운 동맹국에 의존해야 합니다.

우리는 그렇게 하지 않았습니다. 그리고 그것은 다소 부끄러운 일이고, 저는 놀랐습니다. 정말로 불공정한 무역에 관한 것이라면, 그것은 다뤄져야 합니다.

그것은 많은 나라에도 해당됩니다. 100년 동안이나 계속되어 온 많은 불공정한 무역이 도처에 있습니다. 하지만 직물이나 신발, 가구를 어디서 생산하느냐와 같은 많은 것들은 그렇게 중요하지 않습니다.

그래서 저는 우리가 무엇을 달성하려고 하는지 명확히 해야 한다고 생각합니다. 그리고 저는 또한 동맹국들과 함께 그것을 해야 한다고 생각합니다.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-16/china-open-to-talks-if-trump-shows-respect-names-point-person?srnd=homepage-asia
마침 뜬 따끈따끈한 소식
입 좀 다물고, 담당자 지정해서, 요구사항 좀 명확하게
여태 선제요 하던 미국에서 중국한테 선제요 당함

The goal should be, in my view, to strengthen Europe and get them closer, not to get them weaker and get them further.

So I think fragmentation in the world is a bad idea, fragmentation in the western world. And you can end up with a world that looks like before World War One or World War Two, with almost every nation for themselves, trying to figure out how they’re going to protect themselves. And unfortunately, that might lead to proliferation of nuclear weapons.

제 생각에는 목표가 유럽을 약화시키고 멀어지게 하는 것이 아니라, 유럽을 강화하고 더 가깝게 만드는 것이어야 합니다.

따라서 저는 세계의 분열, 서방 세계의 분열은 나쁜 생각이라고 생각합니다. 그리고 거의 모든 국가가 스스로를 보호할 방법을 찾으려고 하는, 마치 제1차 세계 대전이나 제2차 세계 대전 이전과 같은 세계로 끝날 수 있습니다. 그리고 불행히도 그것은 핵무기 확산으로 이어질 수 있습니다.

But are you starting to see stress on a corporate and consumer level? Consumer, very little. People are writing about is their credit losses have gone up, but they’ve really normalised.

They can continue to get worse. They’ve normalised. Jobs are still there.

Consumers don’t have all the extra money from Covid but they’re still spending. It’s hard to tell how much is buying forward because they’re worried about tariffs. But car sales clearly went up in the last couple of weeks.

But usually, the consumer has stress when there’s unemployment. So you’re going to see that when I see that. And then you’re going to see credit losses go up and home prices, all things being equal, come down versus what they might have been, etc.

And businesses are still doing fine, and they’re earning money. But I think all bets are off now. So what you’re going to see in the next three or four months is company after company report its earnings.

And they’re going to tell you what they think about what the tariffs do to them, sales, their consumers. You’re going to hear some companies probably will feel they’ll be in a lot of stress. Some may benefit from all this.

So it’s not clear. But I think you’re going to see, kind of in real-time, what people think about it. And so…

So no stress yet, but stress to be expected?

Stress up here. A lot of… there’s not a business person I speak to who doesn’t feel a little stressed, trying to figure out what this all means.

하지만 기업 및 소비자 수준에서 스트레스가 나타나기 시작했다고 보십니까? 소비자 수준에서는 거의 없습니다. 신용 손실이 증가했다고 하지만, 실제로 정상화되었습니다.

계속 악화될 수도 있습니다. 정상화되었습니다. 일자리는 여전히 있습니다.

소비자들은 코로나19 때와 같은 여분의 돈은 없지만 여전히 소비하고 있습니다. 관세 때문에 미리 구매하는 것인지 정확히 알기는 어렵습니다. 하지만 최근 몇 주 동안 자동차 판매는 분명히 증가했습니다.

하지만 보통 소비자는 실업이 있을 때 스트레스를 받습니다. 따라서 제가 그것을 볼 때 여러분도 보게 될 것입니다. 그리고 신용 손실이 증가하고, 다른 조건이 동일하다면 주택 가격은 예상했던 것보다 하락할 것입니다.

기업들은 여전히 잘 운영되고 있고, 돈을 벌고 있습니다. 하지만 이제 모든 것이 불확실하다고 생각합니다. 따라서 향후 3~4개월 동안 여러 기업들이 실적을 발표하는 것을 보게 될 것입니다.

그리고 그들은 관세가 그들의 판매, 소비자들에게 어떤 영향을 미칠지에 대해 어떻게 생각하는지 말해줄 것입니다. 일부 기업들은 상당한 스트레스를 느낄 것이라고 말할 수도 있습니다. 일부는 이 모든 것에서 이익을 얻을 수도 있습니다.

따라서 명확하지 않습니다. 하지만 실시간으로 사람들이 어떻게 생각하는지 보게 될 것이라고 생각합니다. 그래서…

아직 스트레스는 없지만, 스트레스가 예상된다는 말씀이신가요?

여기 위에서 스트레스가 있습니다. 많은… 제가 이야기하는 사업가 중에 이 모든 것이 무엇을 의미하는지 파악하려고 약간의 스트레스를 느끼지 않는 사람은 없습니다.

any company is always growing and morphing and changing and learning. And if you’re not, you’re not going to do well. And if you look at the failure of companies, it’s often complacence, arrogance, bureaucracy. You think you’re so good that you forget to actually look at what’s happening out there.

So, to me, we’ve always used technology to make it better, make things better, faster, quicker, cheaper for clients.

어떤 회사든 항상 성장하고, 변모하고, 변화하고, 배우고 있습니다. 그렇지 않다면 잘 해내지 못할 것입니다. 그리고 회사의 실패 사례를 보면, 종종 자기 만족, 오만함, 관료주의 때문입니다. 자신이 너무 잘났다고 생각해서 실제로 외부에서 무슨 일이 일어나고 있는지 살펴보는 것을 잊어버리는 것이죠.

그래서 저에게 기술은 항상 고객을 위해 더 좋고, 더 빠르고, 더 신속하고, 더 저렴하게 만드는 데 사용되어 왔습니다.

So I spend a lot of time with my family. And my daughters often say, Dad, you need some hobbies.

And I tell them, I do. You. We all go out to dinner.

We barbecue. We take vacations together. We used to ski together.

I read history books. I like wine. I like music.

I like hiking. I can’t play tennis any more, but we used to play tennis together. Those are the things I love.

I’m not into fancy cars, or I don’t do many black ties or red carpets or stuff like that. So on the weekends I go to my… I have a country house.

All my kids show up. I have seven grandkids. That’s my hobby.

And I love reading history. So if I have extra time… I haven’t started the podcast yet.

So I have tons of them in my phone because people say, you got to listen to these. But when I’m walking alone or on a treadmill or something like that, I like to think. I will listen to music, but I like to think.

I don’t like my brain to be filled 100 per cent of the time with people telling me stuff.

저는 가족과 많은 시간을 보냅니다. 딸들은 종종 “아빠, 취미 좀 가지세요”라고 말합니다.

그러면 저는 “나 있어. 너희들이잖아”라고 말하죠. 우리 모두 외식도 하고, 바비큐도 하고, 함께 휴가도 가요. 예전에는 함께 스키도 탔어요.

저는 역사책을 읽습니다. 와인을 좋아하고, 음악도 좋아합니다.

등산도 좋아해요. 더 이상 테니스를 칠 수는 없지만, 예전에는 함께 테니스를 치곤 했습니다. 그런 것들이 제가 좋아하는 것들입니다.

저는 고급차에 관심이 없고, 블랙 타이 행사나 레드 카펫 행사 같은 것도 잘 가지 않습니다. 그래서 주말에는 제… 시골집에 갑니다.

제 모든 아이들이 찾아옵니다. 손주가 일곱 명 있어요. 그게 제 취미입니다.

그리고 역사책 읽는 것을 정말 좋아합니다. 그래서 여유 시간이 있으면… 아직 팟캐스트는 시작하지 않았어요.

그래서 사람들이 “이것들 꼭 들어봐야 해”라고 말해서 제 휴대폰에 엄청나게 많이 들어 있습니다. 하지만 혼자 걷거나, 런닝머신 위에서 운동하거나 할 때, 저는 생각하는 것을 좋아합니다. 음악을 듣기도 하지만, 생각하는 것을 더 좋아합니다.

저는 제 뇌가 항상 다른 사람들이 말하는 것으로 100% 채워지는 것을 좋아하지 않습니다.